原始标题：中国债券债券市场的外国投资布局通常倾向于使用RMB资产的船只和长期提供，这已成为国际投资者分配的重要方向。中国人民银行于2025年6月发布的金融市场的运营表明，到6月底，中国债券债券市场中海外机构的保存平衡为4.3万亿元人民币，占中国债券债券余额的2.3％。其中，银行间债券市场中海外机构的债券的平衡为4.2万亿元。按债券类型，机构在海外持有2.1万亿元的财政债券，价值49.6％，存款银行证书为1.2万亿元人民币，价值27.2％，政策银行为0.8万亿元人民币，可提供19.1％。
瑞银资产管理（UBS Asset Management）亚洲收入组合负责人吉林（GuilinE去年下半年，出现了“第三波分配”的原型。一方面，在全球对美元资产的投资信心以及对非美国美元物业投资的偏好越来越偏好，由于中国债券市场与其他收入产生的收入之间的相关性较低，对资产维修的需求继续吸引寻求变化的投资者，并获得高额收入。
预计将带来新的资本流动
瑞银证券研究报告表明，从2018年到2022年，MGA外国机构的机构从2000亿美元增加到6000亿美元的高峰（约4.3万亿元）；在接下来的两年中，它略有下降；自2024年下半年以来，职位已重建。
中国债券市场继续增加其对外国投资的开放。 “ 2016年，中国银行间债券市场直接（从那里称为CIBM）是O启动了PENED和2017年债券连接“ Northbound Connect”。就投资便利而言，在中国债券债券市场中提供外国资本变得方便，没有配额限制。”吉林说，促进外国资本分配增加的另一个主要因素是近年来加速全球对非美元物业的投资。
瑞银（UBS）最近对全球中心客户银行进行的内部调查显示，自2025年以来，不同国家的中央银行仍在提高其元和欧元物业。吉林（Guilin）认为，预计中国债券市场将在未来三到四年内调查正在进行的资本资本的新循环。
“美元资产的不确定性促使长期资金（例如主权基金和养老金）找到了安全的美元避风港。”吉林说，最近几个月，包括欧洲和美国在内的投资者考虑了美元资产是否因非美元资产而有所不同。 Th中国债券市场是一个不错的选择。
自2019年以来，中国的债券已被纳入彭博社的全球综合指数，摩根大通的全球政府债券指数和弗特斯·罗素（Ftse Russell）的世界财政部指数，其眼睛流淌。启动“债券连接”机制将进一步优化投资渠道并维护大量的被动资本流入。
“国内债券市场中外国资本的比例仍处于低水平，这意味着未来仍有巨大的潜在增长。”吉林说，全球市场的波动加剧了，美国政策已经实施。在不确定性增加的背后奋斗，中国的债券可能有资格重新评估。
将来，它可以扩展到信用债券
在当前的中国债券市场结构中，利率债券的成本约为62.3％，信用债券的成本约为37.7％。其中，利率债券主要由中央，地方政府和BA发行的债券组成NKSOF政策；信贷债券包括由国有和国有企业发行的信贷债券。
外国机构仍然更喜欢最佳流动性的利率债券。 “将近3000亿美元分配给了中国政府债券，分配给包括中国发展银行在内的三个主要政策银行债券，数十亿美元正在流入大量存款证书。” Guilin解释说，仅当CIBM频道于2016年开放时，外国资本进入中国债券债券的大规模进入，投资者将首先购买熟悉且安全的类型。
将来，外国机构的偏好可能会扩展到信贷债券和资产支持的安全债券（来自ABS的资产）。吉林说，瑞银海外客户开始对中国和ABS以及其他类型的信贷债券进行深入研究。信用债券具有完全的产生福利，ABS具有多种基础财产的优势，预计将是下一步分配外国资本的方向。
目前流入中国债券市场的大多数外国资本是中期和长期分配。吉林解释说，外国资助机构的主要力量是机构投资者，例如大型中央银行，养老金和保险公司，可能是中期和长期分配。同时，在三个主要的全球指数中包含RMB债券之后，被动基金持有的指数基金通常在媒介和持久中提供。此外，中期和长期提供通常会享受低相关性，低波动性和各种投资在资产提供的好处。
对RMB资产的乐观
对于外国机构，中国债券市场具有许多优势，例如大尺寸，高敞开，低触摸和低波动性。在这种背景下，“第三波分配”已经开始。
除了瑞银，还有很多外国机构对中国债券市场的机遇也很乐观。 Lianbo基金的固定收益和多资产品市场的方法负责人Ji Yu提出，中国人民银行仍然支持资本市场，并且经常通过在资本市场转换时增加净注入来关心它。
就任命策略而言，伊皮吉尤（Ipijiyu）认识到，中国利益的中期和短期类型和短期债券之间的成熟度的传播已被收回，信用债券的信用债券相对较低，投资者可以选择增加对中等和长期利益率的债券的关注，并降低信用债券债券债券的敞口。
在宏观和政策类似的因素的支持下，rmb在国际经济体系中的作用越来越好 - 众所周知，外国资本的“新面孔”逐渐参与RMB债券市场。 7月24日，摩根士丹利·斯多克（Morgan Stanley）在中国银行间市场上，杂货发布了20亿元人民币的目标债务融资工具，期限为5年，释放率为1.98％。 7月下旬，BMW Groupha成功发布了第一个一年，自年初以来总规模为35亿元人民币。
自今年6月以来，由INB国际化和各种外国人和投资者的融资渠道驱动，熊猫债券的发行已向前发展。风信息数据表明，直到8月3日，今年的熊猫债券发行量表在银行间市场上为1,166.5亿元人民币。其中，向外国政府机构，国际发展机构和跨国公司释放熊猫债券很活跃，释放价值为50％，比2024年增加了27％。
中国成谷国际团队认为，在RMB债券市场中吸引外国投资生物的因素包括筹集资金，政策支持和安全财产的灵活排练。重要的原因是INB在国际金融体系中的重要性和国际影响力的改善。随着更多提供者和投资者的参与，市场和流动性活动将继续增加，这将使外国机构的首次融资和再融资令人愉悦。
（编辑：杨XI，陈·简）
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